政策利好，生態環境持續全面提升仍為近期、遠期重要目標

（1）3月5日，第十三屆全國人民代表大會第四次會議舉行開幕會，國務院總理李克強作2021年政府工作報告。“十四五”期間將在2020年基礎上，持續打好污染防治攻堅戰、繼續加大生態環境治理力度，實現生態環境進一步改善等目標。隨著2021年全國以及各省份地方兩會的陸續召開，多地政府工作報告都釋放出持續加碼綠色發展、做大做強環保產業的信號，在政策層面推動力度加大的同時，環保板塊本身的低估值屬性也為上漲空間進一步加碼。

（2）國務院近日印發《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，目標到2025年，綠色產業比重顯著提升，主要污染物排放總量持續減少，碳排放強度明顯降低，生態環境持續改善；到2035年生態環境根本好轉。并部署六大重點工作任務，要求加大財稅扶持力度，大力發展綠色金融，將有助于緩解環保行業融資難題；同時健全綠色收費價格機制（生態環境保護者受益、使用者付費、破壞者賠償等利益導向機制），價格機制的實現將理順固廢、污水處理等環保子板塊的長期商業模式，降低對中央、地方財政的依賴度，各環保子板塊龍頭業績確定性增強，行業迎新發展。

融資回暖、需求加力，環保配置價值凸顯

2019年以來利率下降、國資入主，環保企業債權融資改善明顯，而再融資新規出臺解決企業股權融資的難點，壓制板塊PE最重要因素消除。2020年以來環保專項債總量擴容、占比提升：

1、總量擴容：2019年環保專項債總額546億，2020年截至12/31共2324億；

2、比例傾斜：2019年環保專項債占比2.5%，2020年提升至6.3%。

十九屆五中全會堅持生態文明建設不動搖，目標“十四五”期間要實現生態環境新的進步、2035年實現生態環境根本好轉，且長江及黃河流域大保護、垃圾分類等催化下行業本身增長空間廣闊。

估值見底，關注穩定的運營類資產及基本面反轉的公司

過去三年環保板塊表現低迷，估值、持倉等仍均處于低位，看好技術優勢強、壁壘高的企業：

1、成長性、確定性較強的垃圾焚燒公司，關注偉明環保（ROE行業領先、訂單充足）、瀚藍環境（增長穩健，估值優勢明顯）；

2、在手項目豐富，技術強壁壘高的危廢處置公司，關注浙富控股（危廢新龍頭、全產業鏈布局）、高能環境（受益融資改善的土壤修復龍頭）；

3、業績占優，行業高景氣的環衛公司，關注玉禾田（精細化運營的優質龍頭）；

4、價值有望重估的水務公司，關注洪城水業（江西污水市場潛力大，估值及股息率具備吸引力）、碧水源（中交集團入股，聚焦膜材料業務）。

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